元月份，国内小麦高姿态开局，并保持高位运行，虽然托市小麦恢复投放，且只针对面粉企业，但只是部分解决了加工企业“量”的需求，而市场上“质”的矛盾并未改善，这也是导致小麦价格始终处于高位的主要原因。春节后，虽然市场存在些许变数，但总体供需格局基本稳定，小麦价格预计和春节前基本一致。

小麦价格维持高位运行。进入新的一年，国内小麦市场高姿态开局，元月初主产区市场均价2880元/吨，较上年同期高出约320元。尽管元月上旬即开始托市小麦的投放，但由于多地散发新冠疫情，防控导致部分地市物流受阻，市场上小麦价格依旧强势运行，部分地区达到2950元/吨。

随着月内托市小麦不断投放，以及交易规则调整，主产区小麦价格逐步趋稳，部分地区有所松动，至月末，主流小麦收购价格集中在2840~2900元/吨。

小麦价格高位波动反映出市场整体预期的一致性。首先，临储小麦供应只能解决“量”的问题，而难以缓解“质”的矛盾；其次，在饲用采购上量的情况下，玉米价格的底部支撑依旧明显；三是托市小麦的投放难以完全覆盖市场总体的加工需求。

面粉弱势运行，麸皮逐步上涨。随着春节假期日益临近，成品粮备货也陆续进入尾声，至月末，主产区制粉企业30粉出厂价格多在3360~3480元/吨之间，较月初下滑60~80元。多地的疫情防控要求“非必要不返乡”及“留驻地过年”等措施，以及餐饮业堂食、跨地区旅游等恢复的情况或都让今年春节假期和元宵节的面粉消费出现一些变化，最直接的表现就是终端备货更加谨慎，总量也有所控制。

麸皮价格则在月内逐步上涨，虽然涨幅有限，但在很大程度上缓解了制粉企业的经营压力。月末，主产区麸皮出厂价格多在2200~2280元/吨。推动麸皮走强的主要原因，一方面是饲料加工采购维持常态规模，菌类养殖增加了对麸皮的需求；另一方面，制粉企业加工效益低迷导致行业平均开机率下降，麸皮产出减少。

托市小麦投放更加灵活高效。托市小麦交易是这个月小麦市场中“最靓的仔”。很显然，在恢复投放前管理部门做足了“功课”。一是，对于制粉加工市场来说，50万吨的投放量虽不能“管饱”，但也能让制粉企业的加工需求“打住底”，此番操作让价格涨在“盘内”，却又对“盘外”影响有限。二是，不出意外的仅让制粉企业参与交易，基本上可以说是定向销售，再辅以单次采购量限制、付款周期和出库率限制等措施，进一步提升了政策性小麦的投放效率，体现了“粮用不炒”的基本遵循。三是，投放区域错落有致，产区销区间次投放，既能保障基本加工用粮，又能有效避免企业采购再私自转售的情况发生。

截至发稿时，前三次托市小麦投放共计150.8万吨，累计成交147.7万吨，三次平均成交价2685元/吨。

节后小麦难有显著涨跌。回顾元月份主产区小麦的供需格局，分析春节假期后的影响因素，可以发现两个阶段较为相似。一是企业在春节前的备货基本可以等同于春节后的补库；二是托市小麦将维持投放，各级储备轮换也陆续开展；三是多个省市号召就地过年，也就意味着春节前后的人员流动大幅减少，各地的消费变化也相对较小。但春节后市场也存在一些变数，例如玉米价格是否会继续走强、新冠疫情是否还会多点散发、主产区是否会有恶劣天气影响物流等。

总体而言，春节后各类企业对市场预期预计将保持平稳，预计2月底主产区对二等标准品质小麦的收购价在2840~2880元/吨。